رفع الفائدة الأمريكية يدفع الدولار لأعلى مستوياته
رفع الفيدرالي الأمريكي الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4%، في أول زيادة منذ 2023، مما دفع مؤشر الدولار للارتفاع وسط توقعات بمسار تشديدي.
سكرتير التحرير 
رفع الفائدة الأمريكية: قرار تاريخي يعيد رسم السياسة النقدية
رفع الفيدرالي الأمريكي الفائدة الأمريكية بواقع 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.00%، في أول زيادة منذ يوليو 2023، وهو قرار جاء بإجماع أصوات لجنة السوق المفتوحة. ويأتي هذا التحرك في وقت يواصل فيه التضخم الضغط على الاقتصاد الأمريكي، إذ سجل مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاعاً شهرياً بنسبة 0.4% في أغسطس، بينما بلغ التضخم السنوي 3.4%، وهي مستويات تظل أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2%.
ويرى محللون أن هذا القرار يعكس تحولاً استراتيجياً في مقاربة الفيدرالي، الذي كان قد أبقى الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو الماضي، قبل أن تدفعه بيانات التضخم القوية إلى تبني موقف أكثر تشدداً. ويأتي الارتفاع في ضغوط الأسعار مدفوعاً بصعود مؤشر الطاقة بنسبة 2.1% خلال أغسطس وارتفاعه بنسبة 16.3% على أساس سنوي، مع زيادة مؤشر البنزين بنسبة 3.9% شهرياً و27.4% سنوياً.
مسار الفائدة المتوقع: تشير توقعات أعضاء اللجنة إلى رفع إضافي واحد على الأقل قبل نهاية 2026، ما يرجح وصول الفائدة إلى نطاق 4.00%-4.25% بحلول ديسمبر.
الدولار يتفاعل بسرعة: ارتفاع فوري في أعقاب القرار
لم تتأخر الأسواق في التفاعل مع قرار رفع الفائدة الأمريكية، إذ ارتفع سعر الدولار عالمياً بنحو 0.68% ليتجاوز مؤشر الدولار حاجز 100.29 نقطة. وتعد هذه الزيادة مؤشراً على أن المستثمرين يعيدون توجيه استثماراتهم نحو الأصول المقومة بالعملة الأمريكية، مدفوعين بفارق العائد المتزايد بين السندات الأمريكية ونظيراتها في الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
وفي هذا السياق، قالت كارول كونج، محللة استراتيجيات العملات في بنك الكومنولث الأسترالي في سيدني، إن احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس كان يبلغ 90% تقريباً قبل القرار، مما يعني أن الدولار سيشهد ارتفاعاً طفيفاً إذا قرر الفيدرالي الرفع. وأضافت أن الأسواق كانت قد استوعبت جزءاً كبيراً من القرار مسبقاً، لكن التأثير الفعلي يظهر الآن في حركة العملات وعوائد السندات.
تأثير رفع الفائدة على الأسواق الناشئة والعملات الرئيسية
يمتد تأثير رفع الفائدة الأمريكية إلى ما هو أبعد من الأسواق الأمريكية، إذ يفرض ضغوطاً على تدفقات رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة، ويزيد تكلفة الاقتراض على الدول التي تعتمد على التمويل الخارجي. وأشار خبراء اقتصاديون إلى أن ارتفاع الفائدة يعيد رسم خريطة تدفقات السيولة العالمية، مع تفضيل المستثمرين للأصول الدولارية على حساب الاستثمارات في اقتصادات ناشئة مثل مصر وتركيا والبرازيل.
وبالنظر إلى توقعات 2027، يبقى الغموض سيد الموقف، إذ جاء التوزيع بين أعضاء اللجنة متقارباً بين من يرجح رفعاً إضافياً (8 أعضاء) ومن يرى الثبات (6 أعضاء)، بينما توقع 4 أعضاء تراجعاً في الفائدة. هذا التقارب يعكس انقساماً حقيقياً في الرؤية المستقبلية، ويمنح الأسواق مجالاً لتسعير سيناريوهات متعددة خلال الأشهر المقبلة.
المصدر: يلا نيوز نت
